事件：2018年7月9日，公司公告与美国默沙东公司签署五价轮状疫苗补充协议，确定乐儿德?（口服五价重配轮状病毒减毒活疫苗（Vero细胞））2018-2021年的基础采购计划额。
      五价轮状病毒疫苗4年基础采购额确定，成为未来又一稳定增长的现金流品种。公司与美国默沙东公司签署的五价轮状疫苗补充协议确定2018-2021年五价轮状病毒疫苗基础采购额分别为2.47、6.5、9.49、13亿元，年增速分别是163%、46%、37%。整体采购量保持稳定较快上量，钱柜娱乐官网预计五价轮状病毒疫苗有望成为公司代理又一重要品种，为未来提供稳定增长现金流。
      钱柜娱乐官网预计五价轮状病毒疫苗市场空间可达25亿元。全球范围内轮状病毒疫苗包括默沙东5价RotaTeq和GSK单价Rotarix，两者2017年合计销售约13.9亿美元；国内仅兰州所单价在售，该品种需要每年重复接种。兰州所每年批签发约500-700万瓶，按照172元/剂计算则年均销售额达到8.6-12亿。进口默沙东五价轮状病毒疫苗可同时预防5种型别的轮状病毒的侵袭，保护更全面。根据批准，该产品适用于6至32周龄婴儿接种。单价轮状病毒疫苗售价约172元/针，钱柜娱乐官网预计五价轮状病毒疫苗价格更高、售价在250元/针左右，按照20%左右渗透率计算，钱柜娱乐官网认为国内五价轮状病毒疫苗峰值销售有望达到25.5亿。预计从获得注册批件到上市销售需要6-7个月左右时间，钱柜娱乐官网认为有望在2018年底开始销售。
      2018年起公司三联苗+4价HPV疫苗+9价HPV疫苗+五价轮状疫苗+结核感染人群预防苗（申报生产）五大重磅组合拳发力，更有在研人二倍体狂苗、15价肺炎苗，长期发展动力强！（1）AC-Hib三联苗：具有开针年龄早、接种次数少、累积不良反应相对小等优势。钱柜娱乐官网预计三联苗2018继续放量，有望销售600万支。（2）HPV疫苗：独家代理全球唯一一支预防癌症的疫苗，钱柜娱乐官网中性预计HPV疫苗市场空间可达400亿以上，看好2018年4价HPV疫苗放量。（3）五价轮状病毒疫苗：代理默沙东五价有望在2018年正式销售，峰值销售有望达到25亿。（4）母牛分枝杆菌疫苗（结核感染人群用）：作为预防性疫苗有望成为降低发病率的有效手段之一，目前处于申报生产进入优先审评阶段，是国内外首个完成Ⅲ期临床试验的结核感染人群用疫苗。钱柜娱乐官网预计存量市场有望达到百亿级别。
      盈利预测与投资建议：钱柜娱乐官网预计2018-2020年公司营业收入为63.07、117.67、161.08亿元，同比增长369.74%、86.58%、36.89%，归属母公司净利润为15.48、27.34、38.08亿元，同比增长258.18%、76.61%、39.26%，对应EPS为0.97、1.71、2.38元。2018年公司核心产品AC-Hib疫苗销售放量、全年4价HPV疫苗上量销售，2019年起9价HPV疫苗和五价轮状病毒疫苗成为新增量，维持“买入”评级。
      风险提示：核心产品销售不及预期风险；新产品获批不及预期的风险；预测前提不及预期导致市场容量测算出现偏差的风险；同业产品质量风险。返回腾讯网首页>>
      来源：中泰证券